北京工商大学经济学院杨德勇、董左卉子从我国投资结构的这种变化脉络中，解读未来几年投资市场的具体变化趋势。
变化趋势一：
民间投资的比重大幅提高
固定资产投资投资主体的所有制形式可分为民间投资和政府投资。民间投资是除国有或国有控股企业单位投资和外商投资及港澳台投资以外的投资，包括集体经济、个体私营经济和股份制经济投资。
随着经济体制改革的逐渐推进，以单一国有经济为主体的格局被打破，我国的经济成分呈现多元化，非国有经济对经济增长的作用正日渐增大。多种所有制并存的经济结构必然会影响到投资的所有制结构。其中，国有经济的投资比例呈现持续下降的趋势，股份制经济投资比例大幅度上升，这种变化使得民间投资的比重大幅提高。
从整体上来看，在全社会固定资产投资中，民间投资的增幅大大高于全社会固定资产投资。1992年以来，民间投资占全社会投资的比重持续上升，并不断加速。1992-1999年的8年中民间投资所占比重由31.38%上升至41.94%，共提高10.56个百分点，而2000-2005年的6年间，民间投资所占比重由44.63%上升至57.09%，共提高12.46个百分点。这说明近年固定资产投资的强劲增长是由于民间投资尤其是股份制经济的快速发展推进的。
变化趋势二：
企业自筹资金成为“主流”
在收入分配流程和收入分配格局发生根本性变化后，投资主体和储蓄主体都呈现多元化，投资资金的来源也呈现多样化。根据目前我国的统计分类，全社会固定资产投资来源分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹和其他资金共四个方面。
首先，2005年全国固定资产投资资金到位88773.6亿元，其中国家预算内资金4154.3亿元，比重由2000年的6.4%下降到4.4%。
其次，国内贷款占全社会固定资产投资的比重，2000年以来呈现下降趋势，但下降的幅度不大，基本稳定在19%左右，2005年达到17.3%，反映出银行与企业之间市场化的资金供求关系已基本稳定。但贷款占的比重大大超过国家预算内资金的比重，这反映出经济主体通过市场化融资的比重在提高。
再次，利用外资在全社会固定资产投资中所占的比重是非常小的，且自2000年以来，一直处于下降的态势，但在全社会固定资产投资中利用外资的绝对量仍然保持高速增长的势头。2006年1-11月份全社会固定资产投资利用外资增长12.9%。外商投资水平低这说明我国市场投资环境还不够理想。
最后，企业自筹资金是全社会固定资产投资资金的主要来源，占固定资产投资的绝大部分，且该比重呈逐年递增趋势。2005年自筹和其他资金到位70138.7亿元，比重由2000年的68.2%上升到74.1%。2006年1-11月自筹资金增长率达29.6%。这表明经济体制改革和企业股份制改造有明显效果：企业的投资主体地位得到强化，全社会固定资产投资自主能力也逐渐提高。
变化趋势三：
房地产仍为投资的主要增长点
固定资产投资的资金投向，按管理渠道分主要有基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他投资。上世纪90年代以来全社会固定资产投资中，基本建设投资所占的比重最大，且基本呈现出持续的上升趋势。进一步观察发现，基本建设投资与更新改造投资的比重差距也在不断加大，这说明全社会投资建设的重点还未由以外延型扩大再生产为主向外延扩大再生产和内涵扩大再生产并重或以内涵扩大再生产为主转变。此外，近年来房地产业快速发展，房地产投资的比重从1990年的5.61%上升到2005年的17.92%。2007年第一季度，在城镇投资中，房地产开发完成投资3544亿元，同比增长26.9%，快于全社会固定资产投资增速(23.7%)。当前，房地产开发已然成为我国固定资产投资的主要增长点。
变化趋势四：
第三产业投资超过第一产业
2006年投资在产业结构方面，第一产业投资仍保持高速增长，且增速分别高于第二产业和第三产业9.9个和10.6个百分点。而2007年第一季度，第一产业投资增速回落。该阶段第一、二、三产业投资为99亿元、6381亿元和8064亿元，同比分别增长20.3%、27%和24%，这是近年来第三产业投资增速首次超过第一产业。
从行业投资看，过去出现过热势头、需要重点调控的行业投资增速继续回落，行业均衡发展趋势有所增强，但教育、卫生等投资增速依然偏低。受旺盛的需求、企业利润增加和较高的投资回报率的拉动，制造业投资仍然保持快速增长。1-11月，制造业完成投资22702.1亿元，同比增长30.1%，高于城镇投资平均增速，但与上年同期相比回落了7.9个百分点；占全部城镇投资的比重达到28.6%，比上年同期上升0.7个百分点。1-11月，资源开采业受到需求的拉动，继续保持投资调整增长，增速达到33.9%，但比上年同期回落了15.6个百分点，尤其是煤炭开采及洗选业和黑色金属矿采选业，增速回落了46.6和52.2个百分点。电力、热力的生产与供应业投资过热趋势得到有效控制，1-11月投资仅增长13.5%，同比增速回落了一半以上，达到19.7个百分点。建筑业投资大幅回升、增长27.2%，增速比上年同期提高22.7个百分点。交通运输业保持较快增长势头，同比增长29.8%，比上年同期提高3.7个百分点，尤其是铁路运输业完成投资1728.3亿元，同比增长105.1%，这种高速增长在我国铁路建设史上还从未有过；与此同时，公路投资增速却回落了7.5个百分点，水运投资热度有所下降、增速回落25.2个百分点，综合交通投资出现协调发展的良好局面。房地产业投资在需求拉动和地价快速上涨的共同作用下，呈现高增长势头，增速回升到28.1%，比上年同期提高4.5个百分点。
变化趋势五：
空间分布呈现中间高两边低特点
从2006年投资空间分布看，东部地区投资增速最低，1-11月增长21.6%，同比增速回落4.5个百分点，回落幅度最大；西部地区增长28.3%，增幅回落1.6 个百分点；只有中部地区投资增速是提高的，增长34.7，增幅提高0.7个百分点。投资增长的这种地区间变动趋势，有助于投资的空间均衡布局和地区经济协调发展，也说明以严把土地闸门为主要控制手段的调控措施产生明显效果。因为从土地可开发利用角度看，相比中、西部地区，东部地区土地更为紧张，项目对土地的需求也最大，调控土地对调控投资的效果也最明显。
（来源：建筑时报）
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