中铁建即将招股，估计短期一批从事基建行业相关的股份或可受惠影子概念而炒起，其中不妨可留意中国龙工。事关龙工产品涉及铁路工程机械，与中铁建的铁路建设业务可谓息息相关，中铁建今年预测市盈率介乎27至37倍，至于龙工当下市价的今年预测市盈率只处13倍水平，相比之下，显见其估值相当吸引，加上雪灾重建概念，估计其未来增长空间甚广，因此龙工可视为长短皆宜之选。
事实上，内地雪灾灾情严重，重建工作刻不容缓，令内地本身已处旺景的基建市场更为活跃，龙工旗下业务可谓食正相关概念，集团主业为设计、製造及销售轮式装载机，并以自家品牌推出市场。龙工既是中国三大轮式装载机製造商之一，也是主要轮式装载机及基建机械製造商，产品包括轮式装载机，压路机及起重叉车。
雪灾重建“十一五”刺激需求
龙工旗下生产的轮式装载机，主要用于兴建道路、铁路、隧道、桥樑、採矿、水电工程、製造钢筋水泥及建筑等基本建设，用途十分广泛，现时龙工的主客户则是近年内地发展得极快的基建及採矿行业，近月的一场大雪灾，令基建需求大大增加，龙工无疑大派用场，进一步增强边际利润水平。
除了受惠灾后重建外，内地已不断积极加强铁路工程建设，按照“十一五”规划，其间铁路基础设施建设投资总额达1.25万亿元人民币，铁路车辆採购总额也会增至2500亿元人民币，令龙工直接受惠，何基建项目并不是宏调政策针对行业，预期工程合约有增无减。
由于龙工一向以北部及东北部为主要阵地，主攻重工业市场，所以预期其可受惠中央已定下发展大西北的未来大方向。事关中央鼓励于当地大举投资大型建设及发展项目，使基建机械需求增加，令该区销售力更见强劲。
有望长期保持龙头地位
初步综合上述因素，龙工可以说佔尽天时地利人和之优势，龙工作为内地轮式装载机生产商之龙头，只要其继续扩充产能，再配合上述之优势，其现时的20％市场佔有率就可望进一步提升。加上其销售及售后服务网络完备，政府严格法规保护，令到其龙头地位更可长期保持。
至于估值方面，06年度，龙工营业额达37.17亿元人民币，增38.8％，盈利达6.24亿元人民币，劲增1.6倍。然而，去年6月止的上半年度，营业额虽高企28.31亿元人民币，增幅36％，惟盈利则为2.82亿元人民币，微跌6.8％。不过，据瑞银集团早前的预测(见表)，龙工去年全年盈利增长25.8％，显示下半年增长将远超上半年，至于今年，更预测会再增长30.5％，折合现价12.72元，今年预测市盈率只处13倍水平，估值吸引。
参考即将招股的中铁建，据其保荐人花旗及麦格理的研究指出，中铁今年盈利可望翻一番至43亿元，今年预测市盈率介乎27倍至37倍。假设以该预测的下限27倍参考，龙工目标价可达25.38元。短线方面，同样作为基建股，龙工可望为中铁建上市「打打气」，至于目标价，可先博重上去年4月间的15.15元之配股价水平，潜在升幅有近两成，长线则博升越20元。
（来源：外汇通）
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